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在監(jiān)管政策要求商業(yè)銀行有效解決民營企業(yè)和小微企業(yè)融資難和融資貴時，跨境融資逐漸成為了一些實體企業(yè)低成本的融資渠道之一。

　　據(jù)《中國經(jīng)營報》記者了解，2018年下半年以來，內(nèi)保外債業(yè)務(wù)在市場上做得風(fēng)生水起。監(jiān)管部門鼓勵銀行通過境外融資擴展渠道解決企業(yè)融資難題，商業(yè)銀行能夠減少資源占用擴大中間業(yè)務(wù)收入，企業(yè)則享受降低融資成本的實惠，多方共贏讓內(nèi)保外債業(yè)務(wù)迅速在市場上火了起來。

　　內(nèi)保外債新局面

　　“內(nèi)保外債業(yè)務(wù)的興起得益于政策放松了諸多限制?！鄙鲜鰢写笮腥耸扛嬖V記者，2016年3月之前，除了部分自貿(mào)區(qū)內(nèi)的企業(yè)和外資企業(yè)，境內(nèi)主體很難直接借用境外資金。

　　直至銀發(fā)〔2016〕18號文公布之后，外債管理逐漸由事前管理、核準模式轉(zhuǎn)變?yōu)閭浒钢?，其中明確了實行“跨境融資風(fēng)險加權(quán)余額上限”管理，事實上也是允許了大多數(shù)境內(nèi)主體可以在不大于自身凈資產(chǎn)的范圍內(nèi)借用外債。

　　一年以后，央行《關(guān)于全口徑跨境融資宏觀審慎管理有關(guān)事宜的通知》(銀發(fā)〔2017〕9號)發(fā)布，進一步將企業(yè)跨境融資風(fēng)險加權(quán)余額上限提高到凈資產(chǎn)的2倍。

　　事實上，內(nèi)保外債業(yè)務(wù)順利推進的最大政策支持還在于外管局的結(jié)售匯政策變化。2017年以前，“除另有規(guī)定外，境內(nèi)金融機構(gòu)和中資企業(yè)借用的外債資金不得結(jié)匯使用”的規(guī)定令境內(nèi)企業(yè)只能持有外匯，而《關(guān)于實施全口徑跨境融資宏觀審慎管理試點有關(guān)外匯管理操作指引》發(fā)布后，“試點中、外資企業(yè)借用外債如有實際需要，可以結(jié)匯使用”的相關(guān)規(guī)定無異于在外匯結(jié)算上提供了便利。

　　“由于境內(nèi)外貸款利差的存在，加上2018年以來境內(nèi)商業(yè)銀行表內(nèi)貸款額度日趨緊張的現(xiàn)狀，內(nèi)保外債業(yè)務(wù)的興起也是在意料之中?！币患夜煞葜沏y行貿(mào)易金融部負責(zé)人表示。

　　他認為，在金融去杠桿的背景下，央行加強了對銀行MPA的考核，表內(nèi)信貸資源偏緊。同時，監(jiān)管的資管新規(guī)頒布和銀行業(yè)亂象整治之后，大量表外業(yè)務(wù)回歸表內(nèi)，更是增強了銀行表內(nèi)信貸資源緊張程度?！伴_具保函是表外業(yè)務(wù)。內(nèi)保外債業(yè)務(wù)合規(guī)的將表內(nèi)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)化為表外業(yè)務(wù)，節(jié)約了貸款資源?！?/span>

　　“內(nèi)保外債目前的風(fēng)險在于境內(nèi)銀行開具融資性保函，若企業(yè)無法到期還款，將造成境內(nèi)銀行跨境擔(dān)保履約。當前‘控流出’形勢嚴峻，外匯局對于跨境擔(dān)保履約管理要求增強，所以在借款人還款能力不足的情況下，境內(nèi)行不僅面臨資金風(fēng)險，同時還面臨政策風(fēng)險?！敝行陪y行人士稱，業(yè)務(wù)上銀行需要嚴格審查企業(yè)資質(zhì)，提高內(nèi)保外債的準入門檻。

　　比較有意思的是，記者了解到，隨著內(nèi)保外債業(yè)務(wù)的興起，境內(nèi)商業(yè)銀行的分化也逐漸顯現(xiàn)出來。由于境外銀行貸款是基于境內(nèi)銀行的擔(dān)保，必然要求境內(nèi)銀行在境外銀行有授信額度。實際上，只有國有大行和部分股份制銀行在境外有銀行合作授信，多數(shù)境內(nèi)銀行授信有限甚至沒有分支機構(gòu)和合作，這也限制了業(yè)務(wù)的辦理。

　　“對于做內(nèi)保外債業(yè)務(wù)的企業(yè)，需要對外匯政策和匯率波動更為關(guān)注，加強外匯的管理意識，避免不必要的匯兌損失?！敝行陪y行臺州分行人士稱，結(jié)匯的時點和鎖定遠期匯率都很重要，而企業(yè)找境內(nèi)銀行直接做貸款就沒有這方面的擔(dān)憂了。

　　境外“輸血”境內(nèi)

　　近日，中信銀行臺州分行為上市公司華海藥業(yè)辦理了該行開業(yè)以來的首筆內(nèi)保外債業(yè)務(wù)，合計金額1370萬美元，在幫助民營上市公司拓寬融資渠道和增加流動資金方面做了一次新的嘗試。

　　據(jù)了解，內(nèi)保外債是境內(nèi)銀行通過開具融資性保函的方式為境外銀行提供擔(dān)保，境外銀行則在收到境內(nèi)銀行的保函后直接將融資款項劃至境內(nèi)銀行開立的外債專戶，企業(yè)即可使用資金。

　　中信銀行方面表示，為了促成此次業(yè)務(wù)，該行總分行三級聯(lián)動，其中還包含了臺州銀保監(jiān)分局的幫助，讓企業(yè)在最短時間內(nèi)獲得了遠低于表內(nèi)貸款利率的綜合利率。

　　“境外融資成本要低很多。從目前的行情看，貸款利率最低可達年化4%，而年前境內(nèi)市場流動性偏緊，融資成本在進一步上漲，銀行放款慢，這讓該項業(yè)務(wù)更有市場?！敝行陪y行臺州分行人士稱。

　　她表示，內(nèi)保外債業(yè)務(wù)符合當前“擴流入、促結(jié)匯”的監(jiān)管導(dǎo)向，順應(yīng)國家放開外債流入促進實體經(jīng)濟的相關(guān)政策?！吧虡I(yè)銀行開展該項業(yè)務(wù)，一方面需要有企業(yè)的實際需求，另一方面是要監(jiān)管的支持?！?/span>

　　一家國有大行人士稱：“監(jiān)管政策和考核指標明確要求降低企業(yè)的融資成本，部分銀行甚至賠本賺吆喝。從業(yè)務(wù)的可持續(xù)性來看，使用境外資金是一條更可行的途徑?！?/span>

　　記者了解到，銀行資金成本逐年上升，一些政策導(dǎo)向性貸款可能在利潤貢獻上很少，銀行落地的意愿不強。政策的放開已經(jīng)打開了企業(yè)利用境外低成本資金的大門，該項業(yè)務(wù)也在一些地區(qū)受到了銀行和企業(yè)的推崇。

　　實際上，華海藥業(yè)僅是受惠于境外融資的企業(yè)之一。2018年下半年，國內(nèi)不少企業(yè)和銀行都有在該項業(yè)務(wù)上試水。

　　2018年9月，莆田市交投集團采用內(nèi)保外債融資方式獲得廈門國際銀行1億元人民幣的授信額度，期限三年。由廈門國際銀行開立備用信用證，獲批澳門國際銀行1.16億港元的貸款，期限一年，綜合利率6%。

　　中國銀行湖北分行2018年也在加強海內(nèi)外聯(lián)動和融資產(chǎn)品推廣，實現(xiàn)境內(nèi)業(yè)務(wù)境外做，以解決實體企業(yè)融資難和融資貴問題。通過海外直貸、內(nèi)保外貸、內(nèi)保外債，為實體企業(yè)拓展海外融資渠道，累計融資超過500億元海外資金。

　　此外，上市公司金信諾高新技術(shù)股份有限公司和佛山市國星光電股份有限公司于2018年通過內(nèi)保外債業(yè)務(wù)分別獲得境外銀行2.2億美元的貸款和5000萬美元貸款，其明確表示借此途徑降低了融資成本，資金使用也更加便利。